Estratégia de opções para proteger a desvantagem

Don & # 039; t Esqueça seu colar de proteção.

Quando os mercados começam a balançar de forma selvagem, os investidores correm pela segurança. Eles podem se dirigir para anuidades indexadas, fundos de proteção principal ou outros investimentos que oferecem algum tipo de defesa negativa, mas mesmo que esses investimentos tenham muitas aplicações, eles podem não ser adequados, porque eles freqüentemente exigem um compromisso de longo prazo.

Uma gola protetora é uma estratégia que poderia fornecer proteção contra danos a curto prazo. Ele oferece uma maneira de se proteger contra perdas, permite que você ganhe dinheiro quando o mercado subir e às vezes é realizado com pouco ou nenhum custo.

Proteja contra a perda.

Por exemplo, suponha que você possua 100 ações da Digit Computer que atualmente comercializam US $ 110 por ação. Porque você comprou o estoque em US $ 25 por ação, você tem um ganho de $ 8,500 ($ 11,000 - $ 2,500).

Uma opção de venda de computador com um dígito com um preço de exercício de US $ 100 que dura 12 meses trancaria um lucro de US $ 7.500 (US $ 10.000 - $ 2.500), independentemente da quantidade que as ações caíram durante esse período. Por enquanto, tudo bem. Você estabeleceu um piso sobre o quão baixo o estoque pode ir, mas esse seguro vem com um preço.

Agora, suponha que você tenha uma opção de venda de 12 meses, com um preço de exercício de $ 100, que custou US $ 11 por opção. Isso significa que sua despesa será $ 1.100 ($ 11 x 100 ações). Uma vez que uma opção de compra fora do dinheiro normalmente é comprada, você terá que descobrir como chegar aos US $ 1.100 para pagar seu contrato.

Suponha que um contrato de chamada de 12 meses com um preço de exercício de $ 140 vende por US $ 12 por ação. Isso irá levá-lo a $ 1.200 ($ 12 x 100 ações). Nesse caso, você realmente ganhou $ 100 ($ 1.200 - $ 1.100) nas duas transações.

Neste exemplo, o colar protetor lhe proporcionou um risco máximo de queda de 10% (preço de operação da opção de venda de $ 100 / valor de mercado atual de $ 110) e um potencial positivo de 27% (preço de operação da opção de compra de US $ 140 / valor de mercado atual de $ 110).

Stock Goes Down.

No geral, você ganhou um pequeno lucro líquido com a venda da chamada e a compra da colocação (+ $ 100). Isso faria seu lucro total US $ 7.600.

Você perderá o lucro acima de US $ 140, mas você ainda conseguirá manter $ 3.000 adicionais em ganhos ($ 140 - $ 110 = $ 30 x 100 ações), além dos US $ 8,500 originais e os $ 100 da transação de opção líquida por um lucro total de US $ 11.600.

O estoque não se move.

O seu contrato de venda é inútil porque o estoque não chegou ao preço de exercício de US $ 100 e o comprador do contrato de compra não comprará seu estoque por US $ 140 porque pode obtê-lo no mercado aberto por US $ 110. Portanto, a chamada expira sem ser exercida e você mantém suas ações e seus $ 100 da transação de opções.

Por exemplo, e se você possui um estoque que aumentou significativamente desde que você o comprou? Talvez você pense que tem mais potencial de vantagem, mas você está preocupado com o resto do mercado tirando isso.

Uma escolha é vender o estoque e comprá-lo de volta quando o mercado se estabilizar. Você pode até mesmo consegui-lo por menos de seu valor de mercado atual e comprar alguns dólares adicionais. O problema é que, se você vender, você terá que pagar imposto sobre ganhos de capital em seu lucro.

Ao usar a estratégia de colar, você poderá se proteger contra uma desaceleração do mercado sem desencadear um evento tributável. Claro, se você for forçado a vender suas ações para o titular da chamada ou você decide vender para o titular da colocação, você terá impostos a pagar sobre o lucro.

Você também poderia ajudar seus beneficiários. Enquanto você não vender seu estoque, eles serão capazes de aproveitar o step-up em base quando eles herdar o estoque de você.

The Bottom Line.

Você poderia usar o estoque como garantia para um empréstimo. Dependendo da liquidez e da força do estoque, seu banqueiro pode emprestar 5-70% do seu valor de mercado. Se você configurar uma gola protetora em seu estoque, é possível que o emprestador irá emprestar-lhe mais.

Então, você poderia tomar o dinheiro e reduzir seu risco investindo em outros títulos sem vender suas ações.

Nota: O exemplo hipotético mostrado acima não inclui o custo das comissões sobre ações ou trocas de opções, o que pode levar um pedaço de lucro.

Proteja seus lucros.

Saiba como as opções de colocação podem ajudar a proteger seus ganhos.

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Se você tiver ganhos de capital não realizados, você provavelmente é um comerciante feliz. Mas o potencial de volatilidade e um declínio do mercado podem ser uma preocupação para qualquer investidor com lucros não realizados em posições longas. Entre na proteção, uma estratégia projetada para limitar sua exposição ao risco.

O que é uma arma protetora?

Existem dois tipos de opções: chamadas e colocações. O comprador de uma chamada tem o direito de comprar um estoque a um preço fixo até o contrato da opção expirar. O comprador de uma colocação tem o direito de vender um estoque a um preço fixo até o contrato expirar.

Se você possui uma ação subjacente ou outra segurança, uma posição de colocação de proteção envolve a compra de opções de venda, em uma base de compartilhamento por compartilhamento, no mesmo estoque (assista o vídeo à direita). Isso contrasta com uma chamada coberta que envolve a venda de uma chamada em um estoque que você possui. Os comerciantes de opções que estão mais confortáveis ​​com as opções de chamadas podem pensar em comprar uma peça para proteger uma posição de estoque longo, como uma chamada longa sintética.

O principal benefício de uma estratégia de proteção de colocação é proteger contra perdas durante uma queda de preço no ativo subjacente, enquanto ainda permite a valorização do capital se o estoque aumentar em valor. Claro, há um custo para qualquer proteção: no caso de uma colocação protetora, é o preço da opção. Essencialmente, se o estoque subir, você tem potencial de lucro ilimitado (menos o custo das opções de venda), e se o estoque cair, a colocação aumenta em valor para compensar as perdas no estoque.

Um comércio hipotético.

A ação protetora atua como seguro se uma ação declinar.

Diagrama de lucro / perda da estratégia de proteção.

Vamos destacar o funcionamento da proteção. 1 Assuma que você comprou 100 ações da XYZ Company em US $ 50 por ação há seis meses. O custo desse comércio foi de US $ 5.000 (preço das ações de US $ 50 multiplicado por 100 ações).

O estoque agora está sendo negociado em US $ 65 por ação, e você acha que pode ir para US $ 70. No entanto, você está preocupado com a economia global e como qualquer fraqueza ampla do mercado pode afetar o estoque.

Uma peça protetora permite que você mantenha a propriedade do estoque para que ele possa potencialmente alcançar seu objetivo de preço de US $ 70, enquanto você o protege no caso de o mercado enfraquecer e o preço das ações diminui como resultado.

Quando o estoque é negociado em US $ 65, suponha que você decida comprar o contrato da opção XYZ Company October put (ou seja, o ativo subjacente é o estoque da XYZ Company, o preço de exercício é de US $ 62 e o mês de vencimento em outubro) por US $ 3 por contrato é o preço da opção, também conhecido como o prêmio) por um custo total de US $ 300 (US $ 3 por contrato multiplicado por 100 ações que o contrato de opção controla).

Se a XYZ continuar subindo em valor, sua posição de estoque subjacente aumenta de forma proporcional e a opção de venda está fora do dinheiro (o que significa que está diminuindo em valor à medida que as ações crescem). Por exemplo, se, no vencimento do contrato de colocação, o estoque atingir seu objetivo de preço de US $ 70, você poderá optar por vender o estoque para um lucro antes de impostos de US $ 1.700 (lucro de US $ 2.000 no estoque subjacente menos o custo de $ 300 da opção) e A opção expiraria sem valor.

Alternativamente, se seus medos sobre a economia foram realizados e o estoque foi afetado negativamente como resultado, seus ganhos de capital seriam protegidos contra um declínio pela colocação. Veja como.

Suponha que o estoque diminuiu de US $ 65 para US $ 55 imediatamente antes do vencimento da opção. Sem a colocação de proteção, se você vendeu o estoque em US $ 55, seu lucro antes de impostos seria de apenas US $ 500 (US $ 5.500 menos US $ 5.000). Se você comprou o 62 XYZ em outubro e depois vendeu o estoque, exercitando a opção, seu lucro antes da taxa de imposto seria de US $ 900. Você venderia o estoque no preço de exercício de US $ 62. Assim, o lucro com a parcela comprada é de US $ 900, o que equivale ao lucro de US $ 500 no estoque subjacente, além do lucro de $ 700 no lucro, menos o custo de $ 300 da opção. Isso se compara com um lucro de $ 500 sem ele.

Como você pode ver neste exemplo, embora os lucros sejam reduzidos quando as ações aumentam em valor, a proteção coloca o risco para os ganhos não realizados durante um declínio.

Quando você pode executar uma estratégia de proteção?

As peças de proteção podem ser uma ferramenta particularmente útil para comerciantes e investidores que esperam um declínio de curto ou médio prazo no preço de um estoque que eles possuem e não querem vender. Você pode estar perguntando: por que alguém queria não vender um estoque que eles esperam que possa cair? Bem, pode haver várias razões pelas quais, mesmo que você antecipe um possível declínio, você pode não querer vender um estoque. Por exemplo:

Você está preocupado com o fato de você vender muito cedo e comprar de volta muito cedo. O estoque está em uma empresa para a qual você trabalha e você está impedido de vender, ou simplesmente prefere não vender. As implicações fiscais potenciais podem ser desvantagens. 2 Os custos de negociação associados à venda e depois a reabastecimento de ações após você esperar que o recuo seja superado possam comer significativamente em seus lucros.

Uma ou uma combinação destas razões pode tornar benéfico considerar uma colocação protetora. Além disso, uma ação protetora pode ajudar os investidores a limitar o risco potencial de uma posição de estoque antes de um relatório de ganhos que possa resultar em uma mudança volátil. Os comerciantes devem reconhecer que o custo das opções tende a ser relativamente maior antes de um aumento na volatilidade esperada e, portanto, o prêmio para uma colocação protetora pode ser mais caro antes de um relatório de ganhos.

Saber mais.

Saiba mais sobre a estratégia de colocação de proteção e as opções de negociação. Encontrar contratos de opções. Para testar estratégias de opções de uma ou várias pernas, experimente um avaliador de estratégia (é necessário efetuar o login).

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Aqui estão 5 padrões de castiçal que podem ajudá-lo a trocar o mercado.

O interesse curto pode ajudar a avaliar o sentimento de um estoque; interesse aberto, volatilidade de uma opção.

Você pode usar RSI para ajudar a avaliar se um estoque ou índice é superior ou inferior ao preço.

Dow Theory pode ajudá-lo a decidir quando os movimentos do mercado podem ter poder de permanência.

Proteção contra desvantagem.

DEFINIÇÃO da "proteção contra a descida"

O uso de uma opção ou outro instrumento de hedge para limitar ou reduzir perdas em caso de queda no valor da garantia subjacente. A proteção contra desvantagem geralmente envolve a compra de uma opção para proteger uma posição longa. Outros métodos de proteção contra desvantagem incluem o uso de perdas de parada ou aquisição de ativos que estão negativamente correlacionados com o bem que você está tentando proteger.

BREAKING Down 'Proteção contra desvantagem'

Um exemplo de proteção contra desvantagens seria a compra de uma opção de venda para um estoque específico. Se um investidor já possui ações e o preço dessa ação cai, o valor da opção aumentará e assim limitará a exposição total à perda.

Put Protective (Married Put)

Descrição.

Uma opção de venda longa adicionada a estoque longo assegura o valor do estoque. A escolha dos preços de exercício determina onde a proteção contra a descida "entra". Se o estoque permanecer forte, o investidor ainda obtém o benefício de ganhos positivos. (Na verdade, se a previsão de curto prazo se ilumina antes da expiração, ela poderia ser vendida de volta para recuperar alguns dos seus custos). No entanto, se o estoque cai abaixo da greve, como originalmente temido, o investidor tem o benefício de vários escolhas.

Uma opção é exercer a colocação, o que desencadeia a venda do estoque. O preço de exercício define o preço mínimo de saída. Se a perspectiva de longo prazo virar a baixa, este poderia ser o movimento mais prudente.

Se o pior parece estar acabado, uma alternativa para os investidores ainda em alta é manter as ações e vender a colocação. A venda deve recuperar alguns dos prémios originais pagos e pode até resultar em lucro. Em caso afirmativo, ele diminui a base do custo da ação.

Posição líquida (no vencimento)

GANHO MÁXIMO.

PERDA MÁXIMA.

Preço de compra de ações - preço de exercício - prémio pago.

Se o investidor permanecer nervoso, a colocação poderá ter prazo de validade para estender a proteção o maior tempo possível. Então, ele expira sem valor ou, se for suficientemente no dinheiro, é exercido e o estoque será vendido.

A colocação pode oferecer uma excelente proteção contra uma desaceleração durante o período da opção. A principal desvantagem da estratégia é o custo, o que eleva o bar na compensação de lucros ascendentes. Os investidores que não são muito otimistas podem ter melhores alternativas de estratégia.

Este investidor é otimista em geral, mas preocupa-se com um declínio temporário acentuado no preço do estoque subjacente.

Se o investidor está preocupado com as perspectivas de longo prazo também, outras escolhas de estratégia podem ser uma chamada coberta ou liquidar o estoque e selecionar outro.

Esta estratégia consiste em adicionar uma posição de colocação longa a uma posição de estoque longo. A peça protetora estabelece um preço "no chão" segundo o qual o valor das ações do investidor não pode cair.

Se o estoque continuar aumentando, o investidor se beneficia dos ganhos positivos. No entanto, não importa quão baixas as ações possam cair, o investidor pode exercer a colocação para liquidar o estoque no preço de exercício.

Motivação.

Esta estratégia é um hedge contra um mergulho temporário no valor do estoque. O comprador protetor retém o potencial positivo do estoque, limitando ao mesmo tempo o risco de queda.

Alguns exemplos de quando os investidores consideram as posições de proteção:

Antes de um anúncio de notícias iminente que poderia enviar um estoque favorito para uma queda.

Variações.

As estratégias de colocação casada e de colocação de proteção são idênticas, exceto quando o estoque é adquirido. A peça protetora envolve a compra de uma posição para proteger um estoque já no portfólio. Se a compra é comprada ao mesmo tempo que o estoque, a estratégia é chamada de colocada casada. A chamada sintética é simplesmente um termo genérico para esta combinação.

A perda máxima é limitada. O pior que pode acontecer é que o estoque cai abaixo do preço de exercício. Não importa o quão longe abaixo; A colocação coloca a perda nesse ponto. A greve se torna o preço de saída do "piso" no qual o investidor pode liquidar o estoque, independentemente de quão baixo o preço do mercado pode cair.

O montante da perda total depende do custo no qual o estoque foi adquirido. Se o preço de compra da ação fosse o mesmo que o preço de exercício da opção, a perda será limitada ao prémio pago pela opção de venda. Se o preço de compra do estoque fosse maior (menor), a perda seria maior (menor) exatamente nesse valor.

Em teoria, os ganhos potenciais nesta estratégia são ilimitados. O melhor que pode acontecer é que o preço das ações suba para o infinito.

Se o estoque crescer bruscamente, não importa que o valor expire sem valor. Uma roupa protetora é análoga ao seguro do proprietário. O recurso é a principal preocupação, e apresentar uma reclamação significa que houve uma perda no valor do bem. Um proprietário prefere que a casa segurada permaneça intacta, mesmo que isso signifique que os prémios de seguro são perdidos. Do mesmo modo, um titular de proteção protegido preferiria ver o estoque fazer bem do que ter que recorrer à proteção da colocação.

Perda de lucro.

Esta estratégia mantém a vantagem ilimitada do estoque, ao mesmo tempo que limita as perdas potenciais para a vida da opção de venda.

A rentabilidade da estratégia deve ser vista do ponto de vista de um stockowner; em vez de em termos de se a opção de venda ganha lucro. A colocação é como seguro; Isso dá tranquilidade, mas é preferível não ter que usá-lo.

Considere uma posição protetora contra uma posição de estoque comum e lisa. O comprador de proteção paga paga um prêmio, o que diminui o lucro líquido no lado positivo, em comparação com o estoque de estoque não coberto. Os retornos serão desacelerados pela quantidade do prêmio, não importa o quão alto o estoque possa escalar. Mas, em troca do custo do hedge, o proprietário da colocação pode limitar precisamente a exposição à desvantagem, enquanto o proprietário comum de ações arrisca todo o custo do estoque.

Se o investidor está relutante em pagar o custo de uma cobertura de mercado ainda não pode aceitar a possibilidade de grandes perdas no estoque, uma estratégia diferente pode ser solicitada.

Não existe uma única fórmula para determinar o ponto de equilíbrio da estratégia. Se esta estratégia resulta em um lucro ou perda é amplamente determinada pelo preço de compra do estoque, o que pode ter ocorrido bem no passado a um preço muito mais baixo.

Assuma que o estoque foi adquirido em ou abaixo do preço atual. Se o ganho de ações não realizado for menor do que o valor do prêmio, a estratégia se dividirá mesmo no vencimento no preço original da compra de ações, mais o preço do prémio.

Breakeven = preço de estoque inicial + premium.

Volatilidade.

Um aumento na volatilidade implícita teria um impacto neutro para um pouco positivo nesta estratégia, sendo todas as outras coisas iguais. Por um lado, o investidor pode perceber um maior valor para ter a proteção da colocação, já que o mercado parece pensar que uma grande jogada tornou-se provável.

Mas, mesmo que o investidor não concorde com o mercado e tenha ficado menos preocupado com a desvantagem, um aumento na volatilidade implícita poderia ajudar. Se o detentor de colocação otimista decidir encerrar o hedge para recuperar parte do seu custo, maior volatilidade implícita tenderia a aumentar o valor de revenda da opção de venda.

Time Decay.

A passagem do tempo terá um impacto negativo nessa estratégia, sendo todas as outras coisas iguais. A proteção da cobertura termina no vencimento. Quanto ao valor de revenda do mercado, a opção tende a se mover em direção ao seu valor intrínseco à medida que o termo chega ao fim. Para o dinheiro e as posições fora do dinheiro, o valor intrínseco é zero.

Risco de atribuição.

Risco de expiração.

Nenhum, desde que o investidor conheça o valor mínimo pré-estabelecido para o exercício automático. Se o titular da proteção colocar a posição aberta no prazo de validade, isso indica um desejo de exercer a opção se for suficientemente no dinheiro. Os investidores que não tenham a intenção de sair da posição de estoque podem precisar vender para fechar a sua colocação antes da expiração, se estiver dentro do dinheiro.

Uma nota aos investidores que consideram a proteção coloca porque não pode liquidar o estoque imediatamente, mas está nervosa sobre suas perspectivas: é importante certificar-se de que um hedge é a solução certa de todos os pontos de vista, incluindo lei e impostos. Por exemplo, se as restrições de venda de estoque relacionadas ao emprego se aplicam, uma ação protetora pode ser considerada tão inaceitável quanto a venda do estoque de forma definitiva. Além disso, dependendo de uma série de fatores, o IRS pode tratar uma determinada medida de proteção como equivalente a liquidar o estoque, provocando consequências fiscais indesejadas. Apenas outro lembrete para obter todos os fatos primeiro.

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